刚过去的2025年，IPO市场回暖，受理家数也大增。根据WIND统计，去年共有300家IPO公司首次获得受理，同比大增2.9倍。其中，北交所受理家数最多，占比六成。从行业来看，汽车零部件、半导体、通用设备受理家数居前。业内人士认为，今年IPO市场有望继续活跃，硬科技等新兴行业将是主力军。

北交所受理占比六成

具体来看，沪深主板有32家受理，科创板有48家受理，创业板44家受理，北交所176家受理。总体来看，北交所受理家数最多，占比近六成。

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从区域来看，广东、江苏和浙江位列前三，分别为58家、53家和46家。其中，广东省主要是深圳市（20家）、东莞市（13家）；江苏省主要是苏州市（19家）、无锡市（11家）；浙江省主要是杭州市（16家）、宁波市（10家）。

2024年，IPO融资收紧，受理数量锐减，全年仅有77家获得受理，其中北交所受理家数占比超过八成，沪深交易所受理家数均为个位数。

然而到了2025年，IPO受理步入常态化。由于大部分企业以年报或者半年报作为IPO申报基准日，财务报表在截止日后6个月内有效，所以6月和12月是年内IPO受理的高峰期。

6月，沪深北交易所合计受理了150家企业的IPO申请，占全年总量的50%；12月又集中受理了97家。

从募资金额看，科创板受理的长鑫科技募资金额最高，达295亿元。其次是深市主板受理的华润新能源，达245亿元；再次为中电建新能源，拟募资90亿元。

从行业分布来看，受理的企业中，制造业的申报数量靠前。从IPO受理公司行业分布来看，汽车零部件（33家）、半导体（25家）、通用设备（25家）行业位列前三。

值得一提的是，去年沪深主板还受理了多家大消费行业的企业，如食用盐领域的中盐股份、乳制品和含乳饮料的百菲乳业、旅游演艺行业的陕西旅游。而2023年和2024年A股几乎没有大消费企业上市。

未盈利企业集中受理

从受理公司的利润来看，深市主板受理的IPO企业2024年扣非净利润平均值最高，达到11.41亿元，其中华润新能源2024年扣非净利润高达78.45亿元，惠科股份扣非净利润25.89亿元。此外，沪市主板受理的IPO企业电建新能2024年扣非净利润25.85亿元。

记者注意到，去年众多未盈利IPO企业获得受理。由于科创板重点关注硬科技含量、研发投入等科创属性，对利润要求较低，48家受理的科创板企业中有18家亏损，亏损最多的前五名分别为长鑫科技、摩尔线程、沐曦股份、上海超硅、兆芯集成，均为硬科技企业。

去年6月，创业板正式启用未盈利上市标准，支持优质未盈利创新企业上市。去年12月19日，又一单未盈利企业粤芯半导体IPO获受理。

去年12月30日，新受理的国产存储巨头长鑫科技2024年归母净利润为-71.45亿元，该项目还是科创板首单实施“预先审阅机制”。

去年12月31日，蓝箭航天科创板上市申请被受理，最近三年半公司净利润累计亏损35.88亿元。

截至去年底，仍有333家企业处于IPO排队状态。按审核状态，已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，获得注册13家，中止审查28家。

展望2026年，德勤中国资本市场服务部A股上市业务全国主管合伙人黄天义表示，持续推进的改革为A股新股发行在2026年持续升温奠定了稳健的基础，预计表现将比2025年更加出色。

招商证券认为，随着“十五五”规划启动实施，资本市场改革政策持续深化落地，IPO市场有望延续活跃态势，增长节奏趋于稳健，呈现“量稳质升”的结构性优化特征。双创板块企业融资将迎来结构性扩容与质量提升，市场资源加速向国家战略产业倾斜。

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