该来的总会来，日本还是逃不过消费税的魔咒。纵使日本政府早就打了预防针，称消费税上调不会对国民经济产生影响，但四季度的数据还是逃不过市场的法眼。萎缩6.3%，也成了2014年三季度以来最大的同比跌幅。内需无力，出口难振，奥运效应的加成也抵不过全球大环境的低迷，这是安倍政府当前面临的窘境，技术性衰退的危险日渐逼近。

微信截图_20200218010301

意外的表现

虽然有了心理准备，但2019年四季度日本的经济表现还是有些出人意料。2月17日，日本内阁府公布了初步的经济数据，该数据显示，去年四季度，日本经济折合成年率下降了6.3%，降幅远远大于预期，此前经济学家们预计会萎缩3.7%，这不仅是日本2014年三季度以来的最大跌幅，也是一年多以来GDP首次出现下跌的情况。

环比来看，数据也不太乐观。去年三季度，日本的GDP增速被修正为增长0.5%。这意味着四季度GDP环比萎缩了1.6%，几乎是此前市场预期(萎缩0.9%)的两倍。内需是主因。从具体的数据来看，内需下跌了2.1%。内需之中，国民消费下滑最为明显，时隔5个季度出现缩水，跌幅达到2.9%;另外，由于全球贸易环境的低迷，企业资本开支方面也不乐观，时隔3个季度下跌，跌幅达3.7%;除此之外，日本四季度出口也下跌了0.1%。

中国现代国际关系研究院研究员刘军红分析称，从各个指标来看，这次外需方面影响不是很大，主要还是内需，对于投资和消费的影响比较明显。实际上，与2014年相比，那次消费税率上调是从5%上涨至8%，这次是从8%提至10%，国内市场反应基本相同，但下滑幅度没有上次大，上次GDP的降幅是在7.5%，这次是6.3%。

“罪魁祸首”不言而喻，彭博社直指，10月上调消费税和超级台风令经济活动显著承压，导致消费支出、企业投资和生产供应链降温。2019年10月1日，日本正式将消费税上调8%-10%，是自2014年将消费税税率从5%升至8%后，时隔五年再次提高税率。此外，10月，台风“海贝思”肆虐日本大片地区，也在一定程度上使得经济受到冲击。

消费税“威力”

消费税的威力早有征兆。去年12月6日，日本官方公布的数据显示，作为上调消费税后的第一个月，10月，日本家庭消费同比大幅下降5.1%，超过2014年上调消费税后的消费降幅，彼时加税后的首月，日本家庭消费同比降幅为4.6%，而在加税后的首个季度，日本经济断崖式下滑，大跌接近8%，之后日本消费支出连续13个月下降。

“在提高消费税的时候，日本官方之前的宣传是影响不会很大，但实际上忽视了一个问题，是对富人的影响不大，对低收入人群的影响很大。”刘军红表示，整体来看，日本经济增长一直处在较低的水平，而股市的上涨较明显，这反映出来的是政策向大资本方向倾斜，导致社会收入不均，两极分化明显。低收入人群的实质工资处于负增长状态，导致消费支出延续负增长。

在10%的高税率之下，消费意愿的降低是必然。今年早些时候，日本四大百货店发布的2019年12月现有店铺销售额显示，数据比上年同期均有所下降，旗下拥有大丸和松阪屋的日本J.Frontretailing公司与三越伊势丹集团(HD)的销售额均下降5.9%，高岛屋下降5%，崇光西武百货则下降4.5%。日本四大百货店连续3个月出现负增长。

为了尽可能降低消费税上调带来的影响，日本政府不是没有想过办法。去年12月，日本内阁正式通过一项总额为26万亿日元的经济刺激计划，这是自2016年8月以来日本政府第二次推出大规模经济刺激计划。根据日本政府的预计，这些财政措施将推动日本实际增长约1.4个百分点。“我们制定了一系列强有力的政策措施，通过合并本财政年度的额外预算和下一个财政年度的特别措施，以防范经济下行风险。”日本首相安倍晋三曾表示。

刘军红进一步分析称，虽然日本政府一方面增加了数万亿日元的预算，一方面还采取了一些补税措施，但都不足以弥补对低收入人群的影响。减税的政策主要是针对企业以及投资收益等，法人税方面也下调了不少，而免税的措施没有落实到中低收入人群中。此外，虽然股市上涨，但低收入人群不会炒股。而日本又不像美国有消费信贷的传统，消费更多是靠可支配收入。所以总体来看，低收入人群面临着一个非常困难的局面，实质工资没有增加，同时消费税率却增加了。

至于金融政策，刘军红分析称，这归根结底是无法创造需求的。并且现在日本的政府债务很高，财政收入这一块，安倍上台以来，税收达到了记录高位，但仍不足以抵消开支，一方面是政府开支高企，另一方面社保开支也很高，所以真正能用于公共建设的部分不太多，“现在财政和金融政策基本上到头了，副作用开始显现”。

多因素施压

前一轮消费税的后遗症还在持续，国际货币基金组织(IMF)最近又催促日本将下一轮上调提上日程，原因是日本公共债务与GDP的比率在2019年达到237.5%。2月10日，IMF发布了关于日本经济的年度评估报告，其中指出，为应对老龄化带来的社会保障费增加，“有必要分阶段上调消费税率”。报告建议到2030年上调至15%、到2050年上调至20%，并分析称对富裕人群的增税将成为“调整差距和重要的税收增量”。

顽疾之外，最近的新冠肺炎疫情也让日本政府焦头烂额。日本央行行长黑田东彦称，新冠肺炎疫情是经济的最大不确定性因素。17日，日本厚生劳动省宣布，停泊在横滨港的“钻石公主”号邮轮新增99名新冠肺炎病例，这意味着“钻石公主”号累计确诊454名新冠肺炎病例，日本确诊感染人数总计达到525人。“日本经济很有可能陷入衰退”，日本第一生命经济研究所首席经济学家YoshikiShinke警告称，如果疫情延长，供应链将受到影响。

“总体上来看，内外环境都不是很好，如果今年受到一些影响的话，日本还是比较危险的。”刘军红坦言，日本个人消费占60%左右，这一块上不去，影响会很明显;企业投资方面，又因为劳动力人口减少，会尽可能减少在国内的投资;住宅投资方面，在人口减少的背景之下，也会表现得比较弱;工业生产方面，可能会延续负增长;而由于大环境的影响，出口方面也会受到明显影响。

至于日本政府一直强调的奥运效应，刘军红认为，一般会在前一年表现得比较好，比如说场馆等基础设施的建设对需求的拉动，但到当年可能会进入到一个负面效应的阶段。2019年，日本的GDP增速是0.7%，比较低，2020年可能是负增长。要想改善这个局面，可能还是从海外出口和投资方面发力。